美股周一血洗之后，本以为周二会来个反弹，没想到还没有刹住车，跌得少的道琼斯直接补跌，跌得多的纳指稍微有点抵抗，在这种背景下，港股也没有继续上攻，资金在评估后续可能的风险，恒指今天微跌0.76%。

  特朗普心里不急是假的，试图安抚市场，他在采访时强调：并不担心市场波动，美国将拥有一个真正的经济。美国商务部长卢特尼克也出面为特朗普辩护，表示即使美国经济衰退，那也是值得的。并将经济衰退的原因归咎于前总统拜登的政策，并强调特朗普的关税政策并不混乱，而是产生了收入。但美国已有多项经济数据走弱。如美国密歇根大学发布的消费者信心指数由1月的71.7下降至64.7，创15个月新低。昨日谈到媒体在打东方牌，证明确实是口嗨，实际动作是往俄乌冲突结束这个方向走。一手消息是美国和泽连斯基达成一致：美国恢复对乌援助，准备停火30天。但这个停火需要得到俄罗斯的同意。据央视新闻报道，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间2月19日接受各个媒体采访时表示，俄罗斯和美国同意立即开始为普京和特朗普的会晤进行具体、实质性的准备。如果能达成协议，对股市肯定有很大刺激，期待有相关利好，但估计不会有那么快。因为，还牵涉到欧洲。

  关税战硝烟再起，特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措已正式生效。当地时间3月12日，欧盟委员会宣布，将对美国的钢铝关税政策采取反制措施。欧盟的反制措施可能适用于价值高达260亿欧元的美国商品出口，在与成员国和利益相关者协商后，这些措施将于4月中旬生效。欧盟随时准备与美国政府合作，以找到谈判解决方案。如果找到这样的解决方案，上述措施可以每时每刻撤销。大家都在找筹码，看谁能扛得住。

  3月11日，商务部等部门约谈沃尔玛，因其要求中国供应商大幅降价，企图转嫁美对华加征关税负担，沃尔玛此举会造成供应链断裂，损害中美企业和美国消费者利益，并可能违反商业合同，扰乱市场秩序，美单边加征一定的关税已伤害中美企业，双方应携手应对。若沃尔玛执意降价，可能面临更难以处理的后果。依据相关估算，目前沃尔玛全球采购的商品中约有60%来自中国。加关税的后遗症已经显现，中国针对性也很强。其它美企如果也敢搞胁迫，恐怕行不通。对股市而言也是一个潜在的风险点。

  机器人作为市场的主线日，北京人形机器人创新中心在京发布全球首个“一脑多能”“一脑多机”的通用具身智能平台“慧思开物”。京城机电股份(00187)：是北京人形机器人创新中心的发起方之一，该中心聚焦具身智能机器人研发，与优必选(09880)、小米机器人等企业合作。今天涨超10%，昨日提到的越疆科技(02432)再度大涨超27%。对于机器人的炒作，现阶段只要有相关消息，就会有资金追捧，但没有刺激，就会整理。

  蔡崇信：人工智能潜在市场规模至少10万亿美元甚至更大。盛业(06069)自主研发的“盛易通云平台”与国产开源大模型DeepSeek完成深层次地融合后，获得无锡经济开发区在智算算力资源、创新应用场景、AI产业生态等方面的全力支持。据悉，无锡经开区前瞻性布局建设了雪浪算力中心、英伟达智算中心和中科曙光先进计算中心，可提供智算算力超过1,000P。今天盛业涨近12%。注意，美国对中兴通讯(00763)长达七年的禁令将于2025年3月13日(明日)到期，中兴通讯午后一度涨超9%，收盘涨3.76%。禁令解除后，中兴可重新采购美国技术产品，减少相关成本并提升全球竞争力。后市值得关注。

  据报道，梅赛德斯-奔驰计划为全球市场开发智能驾驶汽车，并将配备禾赛科技的激光雷达传感器。这将是首次有外国汽车制造商首次将中国制造的激光雷达技术应用于全球销售车型。受此刺激，美股禾赛科技周二在美股市场暴涨50.41%。港股这边对标的是速腾聚创(02498)，公司在比亚迪(01211)中高阶方案所搭载的激光雷达供应占比将达到8成，截至2024年11月29日，速腾聚创已成功获得28家汽车整车厂及一级供应商的92款车型的量产定点订单。今天跳空涨超5%。后续催化主要看业绩。

  国家医保局今天发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南》，其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，非侵入式脑机接口适配费等价格项目。纳入医保意味着脑机接口进入商业化收费阶段，南京熊猫电子股份(00553)承担了“基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成关键研发技术”项目，今天涨超5%。

  今天证券类的中国银河(06881)、中金公司(03908)盘中均出现脉冲上攻，但尾市均有所回落，其它证券股基本没什么动作，说明炒的是自身合并消息。是不是消息已经临近了?

  美股之所以不敢发力，还需要过几关，1、美国劳工统计局今晚将公布的美国2月CPI数据，由于基数效应的影响，至少在2月，美国CPI增速可能不会进一步大幅攀升。多数业内机构几乎都对0.3%的增速预测达成了共识。这个数据很关键，如果低于0.3%，那么对于美联储降息就有了期待，但如果比这个高，那就只能期待特朗普“收回”一些最具破坏性的经济政策才有戏。从市场反馈看，似乎倾向于炒高通胀，金属类普遍走势都不错，如五矿资源(01208)、中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)等。

  2、美国政府的资金将于2025年3月15日停止供给，若新的拨款法案未获通过，美国政府将面临停摆风险。若美国政府停摆，短期内美国经济波动风险将增加，黄金表现将优于美股和美债。黄金股持续表现，如中国黄金国际(02099)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)等。

  3月13日，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——A与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。根据议程，大会将正式对外发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式，举办浙江算力与海光信息战略合作签约仪式等。近年来，云计算加速从互联网向各行业渗透，科技巨头纷纷加码。此前阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里(09988)将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。腾讯粤港澳大湾区算力中心项目总投资50亿元，一期项目具备20万台服务器的承载能力，预计2026年6月建成投产。运营商也加快算力中心等投资布局，中国电信临港信息园区二期项目拟投资250亿元，未来将打造超级算力中心，支持万亿参数大模型训练。中国联通京津冀数字科技产业园(北区)土建工程项目于2月真正开始启动建设。

  大型数据中心的建设需强制配备柴油发电机作为备用电源。据国泰君安测算，2025年国内数据中心柴油发电机市场规模达91亿元，2028年增至181亿元，年复合增长率26%。

  公司全资附属公司珠海联邦制药股份有限公司中山分公司申报的注射用头孢曲松钠(规格：1.0g;2.0g)经中国国家药品监督管理局审批，通过仿制药质量和疗效一致性评价。

  点评：本次获批将进一步有助于公司巩固于抗感染领域的优势地位。前抗生素上游景气度高位运行，联邦制药作为龙头，主业受益表现良好;同时，以胰岛素为锚公司十余年来深耕内分泌领域，GLP-1梯队完善，自研创新三靶UBT251进展领先且拥有全球权益，值得着重关注;动保三大基地投产在即有望释放产能压力，从畜类到宠物，动保业务有望成为中短期第二增长动能。另一方面，公司于2023年推出股权激励计划，共计授予1209.69万股股份，占总股本0.67%，有望逐步提升集团凝聚力。此外，公司动保业务近年来涨势迅猛，2020-2023年CAGR高达75%。核心产品主要是兽)抗生素制剂，为公司主业的优势延伸。今年底至明年三大动保新基地释放在即，有望缓解供给瓶颈，合计产值达50亿以上。现阶段经济动物仍是基本盘，而宠物药是重点发力的板块，营收快速地增长，于2024H1首次赶超水产药，叠加目前40余款宠物药在研(含5款1类新兽药)，宠物药后续有望接力驱动快速地增长。整体而言，抗生素上游价格稳定，主业企稳，动保三产能释放在即，公司业绩具向上弹性，GLP-1梯队建设完善，创新三靶具全球权益，进展领先，看好公司发展。