天风证券：AIDC会集建造柴发机组需求空间高增 注重国内中心厂商0-1时机
发布研报称，全球AI算力基建出资规划超万亿美元，高功率数据中心建造推进柴油发电机(柴发)需求敏捷添加。国产原装品牌经过技能打破加速代替进口产品，职业迎来量价齐升机会。在产能严重情况下，害处重视1)完成0-1打破使用于数据中心备电的国产/具有品牌优势的合资大缸径柴机环节;2)具有提价才能的国产OEM厂;3)具有提价才能、赢利开释空间、与头部发电机组绑定的零部件环节。
全球AI本钱开支快速上行，AI算力基建出资力度继续加大。美国政府推进“星际之门”项目，拟在AIInfra出资5000亿美元;据华信咨询规划研究院，我国未来三年将出资至少5000亿元建造AIDC;微软、亚马逊、谷歌、Meta25年将在AI范畴投入超3000亿美元。智算中心很多运用GPU等高功耗芯片，芯片、机柜功率继续提高，推进数据中心规划快速提高。
数据中心基础设施重要性继续提高，对电力牢靠性要求高，高等级IDC有必要进行设置容错或冗余，一般会用双路市电+UPS+柴油发电机。据该行整理，国内高等级数据中心柴发冗余装备率(按功率核算)在120%~150%之间，且大规划智算中心冗余装备更高(挨近150%)。
柴发技能老练、使用广泛，IDC为高价值场景。据FrostSullivan和华经工业研究院，15-23年全球柴发商场由114增至165亿美元，我国商场由23增至47亿美元。据科勒计算，17-19年我国柴发商场前三大客户数据中心/制造业/电力商场容量占比为40%/16%/14%，数据中心客户为高端客户，单价大于200万元。
世界大厂主导柴发商场，国产原装0-1打破。T1世界龙头康明斯、MTU、卡特等首要服务高端商场;T2包含国产原装潍柴、玉柴，国产OEM泰豪、科泰、苏美达等，现在在IDC、金融职业影响力有限。24年开端国产原装柴发品牌开端步入大型IDC商场，潍柴初次中标移动25年柴发集采。
柴发零部件：发动机/发电机/操控模块三大件占比65%/15%/2%，大缸径柴机壁垒结实
柴油发动机：我国柴机销量19-24年CAGR仅-1.65%，但发电用柴机销量由18.8万增至40.9万台，CAGR达21.4%。大缸径柴油机大多数都用在发电、船只，长时间被国外品牌独占;潍柴经过收买把握大缸径技能，19-22年大缸径产品销量由2800增至8800台、收入由7.8亿增至29.5亿，24年大缸径机新增2500台产能。
操控器：供给发动机的启停/监测/维护等功能，国内外首要有深海、丹控、众智等品牌，功能距离较小，大型发电机出产企业倾向于自产操控器。
零部件：要求标准高、工艺杂乱，供货商导入严厉但安稳。我国柴机零部件已构成齐备工业链，很多高价值量环节已完成国产化。
AIDC驱动下的柴发商场：算力会集建造柴发需求翻倍，世界龙头供给严重，国产导入有望加速
据该行测算，2025/26/27年我国智能算力规划对应智算中心功耗需装备柴发6330/8912/12327台。当时为算力会集建造期，若考虑2025-26年算力适度超前建造则当时柴发需求抵达约5000台，较24年柴发需求量开端上涨较快。海外龙头遍及订单丰满、交给推迟，该行以为短期内扩大的产能可能会优先供给海外需求。
危险提示：智算中心建造没有抵达预期;备电技能进步导致柴发需求没有抵达预期;竞争对手扩产精装高于预期;本文测算数据仅供参考
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