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德力佳科创板IPO“已受理” 公司核心产品为风电主齿轮箱


  智通财经APP获悉,2024年12月31日,德力佳传动科技(江苏)股份有限公司(简称“德力佳”)上交所科创板IPO审核状态为“已受理”。华泰联合证券为保荐机构,该公司拟募资18.81亿元。

  招股书显示,德力佳主要是做高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售,下游应用领域目前主要为风力发电机组,核心产品为风电主齿轮箱。

  在风电整机设计中,根据传动链的不同结构,可大致分为三种主要技术路线:双馈(高速传动)、半直驱(中速传动)和直驱。双馈和半直驱机型都使用风电主齿轮箱来提高发电机的转速,而直驱机型则无风电主齿轮箱,风机叶轮直接驱动发电机。公司风电主齿轮箱产品覆盖了双馈和半直驱两种技术路线。

  德力佳依据产品特性及下游客户的特定需求,采用直销模式向客户销售。报告期内,公司已与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立起良好的合作关系。

  风电主齿轮箱性能直接决定了风机的运行效率、可靠性和常规使用的寿命,是风电整机机组技术难度最高的部件之一。近年来,随着中国风力发电行业的迅速发展,公司业务规模及市场占有率不断的提高,2023年营收规模已超40亿元。根据QY Research统计,2023年,公司全球市场占有率12.77%,位列全球第三,中国市场占有率20.68%,位列中国第二。

  公司此次公开发行新股的募集资金扣除发行费用后,将按轻重缓急顺序投资以下项目:

  财务方面,于2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-6月,德力佳分别实现盈利收入约为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元、13.72亿元人民币;同期,净利润分别约为3.27亿元、5.40亿元、6.34亿元、2.35亿元人民币。

  据德力佳在招股书中所述,公司或存在毛利率下滑风险。短期来看,“抢装潮”结束后,主齿轮箱的供求关系趋缓,报告期内发行人综合毛利率分别是29.18%、23.10%、23.66%和25.80%,总体呈先降后升的趋势。长久来看,降本为风电行业发展的新趋势,平价上网必然要求整机厂家提供发电能力强、性价比好的定制化机组,为风电整机上游厂商的利润空间带来一定的下行压力。

  德力佳称,公司的毛利率受市场供需关系、原材料采购价格等多种因素影响,若未来发生市场需求下降、行业竞争加剧、公司无法将降本压力有效传导至供应商等不利变化,或公司不能在市场之间的竞争、成本控制等方面保持相对竞争优势,将面临毛利率下降、盈利能力减弱的风险,从而对公司未来经营业绩带来不利影响。

  证券之星估值分析提示金风科技盈利能力良好,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示金风科技盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示明阳智能盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示三一重能盈利能力优秀,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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