中金：估计海内外科技厂商AIDC投建狂潮连续

发布时间 : 2025-04-04 02:40:34 来源 : 雷竞技APP官方

智通财经APP得悉，中金公司发布研报称，据GEM计算，三菱、西门子、GE VERNOVA 2023年算计市占率达76%。现在燃气轮机全体出现求过于供的趋势、价格指数在2017-24年间上升了30.12%。中金测算25-28年AIDC驱动的燃机商场空间为90/104/125/151亿美元。

展望2025年，中金估计海内外科技厂商AIDC投建狂潮连续。其间，基建不只直接获益于Capex扩张；跟着高算力重塑AIDC形状，部分基建也遭到催化/迭代，主张侧重重视供电、制冷、加工3个方面的增量出资时机。

燃气轮机：1）需求端：北美为代表的AI算力缺电驱动，看好新装机景气继续。依据McKinsey，2024-30年美国数据中心电力需求将从178TWh添加至606TWh（中性）。而美国电网基础设施面对老化、涣散的问题，因而短期来看具有热效率高、安稳电力输出等优势的燃气轮机或为最优解决计划。依据 McCoy，2024年1-9月全球燃气轮机招标量同比添加33%。2）供应端：主机厂高度集中，供应链企业同步获益。据GEM计算，三菱、西门子、GE VERNOVA 2023年算计市占率达76%。现在燃气轮机全体出现求过于供的趋势、价格指数在2017-24年间上升了30.12%。咱们测算25-28年AIDC驱动的燃机商场空间为90/104/125/151亿美元。

柴油发电机：1）需求端：国内云厂商数据中心本钱开支添加，应急备用电源驱动柴发订单。头部互联网厂商2025年IDC本钱开支活跃。根据供电牢靠性要求，大型数据中心常常要设置备用电源体系，UPS+柴油发电机是现在的老练运用。2）供应端：外资品牌占主导+产能有限，国产品牌有望完成0-1打破。发动机约占发电机组本钱的70%，外资品牌主导下柴油发动机供应严重，给国产品牌带来机会，咱们测算25-27年柴发OEM/发动机商场空间中枢为109/77亿元。

液冷：1）需求端：AI高功耗+PUE要求趋严，加快液冷计划浸透。液冷技能可解决15kW以上机柜制冷，并将PUE别离下降至1.1乃至挨近1.0。咱们咱们都以为，跟着AIDC驱动高功率机柜的规划添加，液冷有望逐渐代替传统风冷。2）供应端：冷板式液冷为现在干流计划，中心厂商添加空间翻开。现在液冷有冷板式/浸没式/喷淋式三种计划，液冷板计划为干流。咱们估计全球2029年AI服务器液冷商场规划或达2,372亿元，国内液冷厂商有望获益。

加工：1）耗材端：AI服务器拉动特高层PCB/ HDI需求，高端PCB制作添加钻针耗费、有望量价齐升。2）加工端：燃气轮机零件杂乱，对机床要求进步，当时首要运用海外品牌，重视国产龙头五轴机床企业代替机会。

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